Tekanan terhadap saham sudah terlihat. Saham Nvidia ditutup pada 166,19 dolar AS pada Kamis, turun 4,3 persen, setelah sempat anjlok 14 persen dalam perdagangan hari itu. Harga itu lebih dari 30 persen di bawah penutupan tertinggi 6 Oktober sebesar 239,24 dolar AS. Sejak Jumat pekan lalu, saham turun hingga 19 persen dan nilai kapitalisasi pasar yang hilang melampaui 855 miliar dolar AS.
Setidaknya sembilan perusahaan memangkas target harga pada Kamis, sehingga rata-rata target turun menjadi sekitar 217 dolar AS dari sekitar 343 dolar AS. Evercore memangkas targetnya menjadi 186 dolar AS dari 465 dolar AS, sementara Bernstein memangkas menjadi 200 dolar AS dari 400 dolar AS. KeyBanc menyebut penunjukan Kress konstruktif, dengan alasan “pengetahuan institusional yang mendalam” yang dimilikinya.
Bayang-bayang Washington dan Tiongkok
Tiongkok menjadi titik pantau ketiga. Pendapatan pusat data Nvidia dari Tiongkok kini nyaris nol, dan panduan Agustus tidak mengasumsikan apa pun dari sana, sehingga setiap penjualan ke Tiongkok akan menjadi tambahan di atas perkiraan. Anggota parlemen dari kedua partai mendorong pembatasan ekspor chip yang lebih keras, dan analis Baird Tristan Gerra menyebut kemungkinan beban penurunan nilai chip H200 sebagai salah satu risiko.
Secara keseluruhan, pelanggan Tiongkok masih menyumbang pendapatan sekitar 7,9 miliar dolar AS pada kuartal II, atau sekitar 8 persen dari total pendapatan, meski porsi itu menyusut dalam beberapa tahun terakhir akibat kontrol ekspor AS dan dorongan Beijing terhadap alternatif domestik.
Pengajuan kuartalan 10-Q yang menyertai laporan laba juga akan dibaca cermat. Dokumen itu menjadi yang pertama sejak investigasi dewan dimulai, sehingga setiap faktor risiko baru tentang Huang atau investigasi tersebut, maupun bagian proses hukum, akan menjadi sinyal. Tekanan dari Kongres pun sudah memuncak sebelum pengunduran diri, ketika tenggat jawaban Huang lewat dan ancaman subpoena mengemuka. Huang telah menyetujui undangan untuk tampil di hadapan komite DPR AS, sementara investigasi independen dewan belum memublikasikan temuan.