Margin Membaik, Beban Melonjak

Margin kotor total Tesla membaik menjadi 19,6 persen, naik dari 18,0 persen pada tahun lalu dan 16,8 persen pada kuartal II 2026. Margin kotor otomotif tercatat 18,5 persen secara GAAP, atau 18,1 persen tanpa memperhitungkan kredit regulasi, naik dari 16,3 persen pada kuartal sebelumnya. Tesla mengaitkan perbaikan tersebut dengan bauran regional dan produk yang lebih baik serta pendapatan berlangganan perangkat lunak Full Self-Driving yang meningkat, meski sebagian tertahan oleh penurunan harga jual rata-rata.

Beban operasi menjadi penekan utama laba. Beban operasi naik 39 persen menjadi US$4,78 miliar, dengan belanja riset dan pengembangan melonjak 69 persen menjadi US$2,76 miliar. Tesla mengarahkan belanja tersebut ke pengembangan kecerdasan buatan yang disebutnya Super Intelligence, robot humanoid Optimus, dan kendaraan otonom Cybercab. Kompensasi berbasis saham tercatat US$1,17 miliar, naik dari US$663 juta pada tahun lalu, termasuk dampak paket remunerasi chief executive officer tahun 2025.

Segmen energi menjadi titik lemah dari sisi pendapatan. Pendapatan energi dan penyimpanan energi turun 16 persen menjadi US$2,88 miliar, meski volume penyebaran penyimpanan energi naik 10 persen menjadi 13,7 gigawatt-jam. Tesla sebagian mengaitkan penurunan itu dengan pengembalian dana kepada pelanggan terkait tarif. Sebaliknya, segmen layanan dan lainnya tumbuh 33 persen menjadi US$4,61 miliar, dengan laba kotor yang diklaim mencapai rekor US$734 juta dari pengisian daya, asuransi, dan penjualan suku cadang.

"Ketersediaan baterai terus menjadi faktor pembatas dalam meningkatkan volume kendaraan pada kuartal ini," kata Tesla dalam surat pemegang saham kuartal III 2026.

Arus Kas Kembali Positif

Arus kas menjadi kabar positif terbesar dalam laporan ini. Arus kas operasi tercatat US$6,26 miliar, sedangkan arus kas bebas mencapai US$1,53 miliar setelah belanja modal US$4,73 miliar. Angka tersebut berbalik dari arus kas bebas negatif US$1,09 miliar pada kuartal II 2026, meski masih jauh di bawah US$3,99 miliar pada kuartal III 2025. Kas, setara kas, dan investasi jangka pendek Tesla mencapai US$45,45 miliar, naik sekitar US$1,9 miliar selama kuartal berjalan.